Две прошедшие недели оказались богатыми на события – США ввели новые санкции, Банк России сохранил ключевую ставку на опорном заседании, «Газпром» продемонстрировал рекордный убыток, а власти России продлили требование по продаже валютной выручки экспортных компаний до 30 апреля следующего года. Подробнее об этих и других важных событиях в дайджесте от экспертов ТРИНФИКО.
Что нового:
• Банк России ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 16%.
• Минфин России решил направить в период с 8 мая по 6 июня на покупку иностранной валюты и золота в рамках бюджетного правила 110.94 млрд руб. – это почти вдвое меньше, чем в период с 5 по 7 мая.
• Российские власти продлили требование о продаже валютной выручки экспортерами до 30 апреля 2025 года.
• Минэкономразвития РФ ожидает, что курс доллара на конец 2024 года вырастет до 98.1 руб., а евро – до 109.5 руб.
• Правительство России отменило пошлины на вывоз угля и антрацита на период с 1 мая по 31 августа 2024 года.
• «Газпром» в 2023 году получил убыток по МСФО в 629 млрд руб. против прибыли в 1.23 трлн руб. годом ранее. Отношение чистого долга к EBITDA выросло до 2.8x. При этом превышение показателя в 2.5х дает совету директоров компании основание изменить дивидендные выплаты.
• НЛМК и ММК вслед за Северсталью предложили ФАС мировое соглашение по делу о ценах на прокат.
• ФРС США ожидаемо сохранила ставку в диапазоне 5.25 — 5.50%.
• Минфин США ввел новые санкции в отношении России. Они затронут оборонную промышленность, энергетику и транспорт. В SDN-list, в частности, внесены авиакомпания «Победа» и группа «Астра».
• В США произошел первый в этом году крах банка – закрылся Republic First Bank.
Индексы МосБиржи и РТС на прошлой неделе потеряли по 0.2%. Снижался и рынок облигаций – индекс RGBI потерял 0.3%.
Ключевыми событиями стали новые санкции США в отношении России и опорное заседание Банка России, на котором регулятор ожидаемо сохранил ставку и обновил среднесрочный прогноз по основным макроэкономическим показателям. В частности, был повышен прогноз по средней ключевой ставке в 2024 году до 15.0-16.0% (февральский прогноз – 13.5-15.5%), а в 2025 году – до 10.0-12.0% (ранее – 8-10%).
Также стало известно о продлении требования по продаже валюты экспортерами до 30 апреля 2025 года. Обращала на себя внимание и публикация отчетности ряда компаний – в частности, «Газпрома», продемонстрировавшего рекордный убыток и нарушившего ковенанты по выплате дивидендов, что косвенно указывает на возможный отказ от дивидендных выплат.
Российский облигационный рынок оказался под давлением в основном из-за жесткой риторики Банка России. Доходности ОФЗ росли преимущественно на среднем и дальнем участке кривой в среднем до уровней 13.7-13.9%. По словам Эльвиры Набиуллиной, при слишком медленных темпах снижения инфляции не исключается сохранение ключевой ставки на текущем уровне до конца года и даже ее повышение.
• Что важно знать инвестору:
Прошлогоднее повышение ключевой ставки Банком России оказало давление на облигационный рынок. Сейчас уровни доходностей близки к своим пиковым значениям. Для рынка акций основными драйверами дальнейшего роста остаются выплата и реинвестирование дивидендов, переоценка стоимости российского рынка, сокращение дисконта на сырьевые товары и сохранение относительно слабого курса рубля.